央行點名瞭房地產泡沫!你卻還在搶著貸款買房

摘要:央行點名瞭房地產泡沫!你卻還在搶著貸款買房作者:齊俊傑看財經【ID:qijunjie82】昨天,在G20的財長和央行行長會議上,央行行長周小川表示,中國經濟多項指標顯示近期中國經濟增長穩中向好。上半年

央行點名瞭房地產泡沫!你卻還在搶著貸款買房

作者:齊俊傑看財經【ID:qijunjie82】

昨天,在G20的財長和央行行長會議上,央行行長周小川表示,中國經濟多項指標顯示近期中國經濟增長穩中向好。上半年GDP增速達6.9%,下半年有望繼續保持。進出口快速增長,經常賬戶盈餘將繼續收窄,財政收入穩步增長,物價水平保持穩定。此外,去杠桿取得初步效果,經濟增長的結構和質量不斷改善,中國經濟轉型取得積極進展。中國將繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策,並不斷綜合施策,補短板、去杠桿、警惕並防控影子銀行、房地產市場泡沫等風險??梢?,影子銀行和房地產泡沫已經成瞭央行的兩大心病。

昨天央行還公佈瞭一系列金融數據。

首先,最值得關註的是,M1增速是14%,與上個月持平,M2增速由8月的8.9%反彈到9.2%,M2沒有繼續回落,說明我們的貨幣總量上的緊縮已經達到極限,9月開始市場資金逐漸回歸平穩,信貸和非標準資產融資,都出現瞭不同程度的回暖,表明央行在9月開始,不再向上半年那樣勒緊流動性瞭。流動性平穩,將有利於資產價格回升,股市,債市,樓市都會迎來比較好的貨幣環境。目前貨幣政策已經從中性偏緊縮,回到瞭中性。但有人借著降準,就說貨幣政策開始寬松,這個觀點仍然不能認同,在中國最簡單的指標就是M2,M2不超過13%,都不能說是真正的寬松。

其次,9月新增社會融資1.82萬億,同比多增1084億;這個社會融資總量,就是既包括銀行貸款,又包括股票債券等證券,還包括非標準化的金融資產,前兩個月,社會融資一直就不低,9月份的時候,社會融資也同樣是一個比較高的數值,這裡面信托增長2400億,委托貸款也由負值轉正,說明非標準金融資產開始復蘇,而且是超預期復蘇。這裡的原因是,房地產企業貸款已經出現困難,所以他們開始尋求表外的融資,委托貸款和信托就成瞭主要的輸血渠道。

第三,當月金融機構貸款增加1.27萬億,同比多增566億。貸款餘額同比增速為13.1%,比前值下降1.3個百分點,主要是基數效應。這裡面主要是房貸,9月居民貸款增加7349億元,環比增加714億元,同比增加979億元。目前我們已經對消費貸進行瞭嚴格管控,但目前來看,在數據上還暫時沒有效果,短期貸款還是環比增加372億元。海通證券薑超先生的測算是,9月末居民部門總負債為44萬億,占GDP的比重達到55%,占居民可支配收入比重已經接近100%。也就是說,居民短期加杠桿刺激經濟這種方式已經差不多到達極限瞭。如果負債超過瞭可支配收入,那麼銀行的短期風險將大幅提升。

綜合來看,目前貨幣政策經過瞭一連串的緊縮之後,開始走向平穩,未來繼續總量緊縮的可能性已經不大瞭,剩下的就是結構問題瞭,比如繼續嚴格監管消費貸,掐死非標金融資產輸血房地產,嚴控表外資產等等,總之貨幣政策對於經濟的促進作用逐漸在消失,通過貨幣拉動經濟的路,我們走瞭幾年,但現在已經快到說拜拜的時候瞭。不是我們不想繼續走下去,而是實在走不下去瞭。之前貨幣就像油門,一踩下去,經濟就會產生推背感,但如今發動機出問題瞭,踩下油門到處漏油,車速沒有絲毫改變,反而增加瞭著火的風險。但我們也不可能把車子完全停下來,隻能是走走停停,不斷的尋找新的舒適區。目前就指望著經濟的慣性前進瞭,至於那個壞掉的發動機,已經沒有修的必要瞭,隻能換新!我們正在研究長效的機制,希望找到新的收入來源,找到新的經濟引擎。

最後得出幾個結論,貨幣政策回歸中性,對股市短期肯定是利好,未來股市繼續維持震蕩攀升的可能性很大,而債市也在連續受挫之後,應該可以回歸正常瞭,現在資金可能會逐漸返回債市,但明年還有加息的壓力,所以債市不太可能走出前兩年的大牛市瞭,頂多每年5-7%就不錯瞭。這還得是放在五年的周期內。至於樓市,仍然不會跌,但成交量會繼續低迷。成交更加困難。冰凍市場就是為瞭爭取時間,為長效機制的出臺鋪路。既然周小川已經明確的點出來房地產泡沫瞭,看來高層已經達成瞭共識,那麼日後對於這個泡沫必然會有所措施。

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