暴跌出機會:講三個美股……

摘要:文/麥芽糖文章來源微信公眾號:麥芽識財(ID:MYshicai)最近一段時間,美股中概股裡,遭遇最大黑天鵝事件的就是:教育與互聯網金融領域。前者因幼兒園打針事件,讓涉事主題的美股上市公司紅黃藍教育股價

/麥芽糖 文章來源微信公眾號:麥芽識財(ID:MYshicai)

最近一段時間,美股中概股裡,遭遇最大黑天鵝事件的就是:教育與互聯網金融領域。

前者因幼兒園打針事件,讓涉事主題的美股上市公司紅黃藍教育股價暴跌,拖累整體教育領域股票向下波動。

後者因高息、暴利催收負面加之現金貸政策監管,讓這輪風波主角趣店股價處在巨大的波動中。

也幾乎打殘瞭整個互金圈的股價。

而這兩個領域,都處在未來發展的巨大需求與趨勢當中。

不止紅黃藍,之前攜程職工幼兒園也出現虐童事件。

這都是教育市場的極度稀缺導致的,幼兒教育需求太大,師資、學校資源都供不應求,迫使幼兒教育放低門檻,讓並不達標的教師進入瞭幼教領域。

而線上小額信貸,則才還在發展初期,未免草莽。

長期來看,這跟白酒行業在2012年末遭遇的酒鬼酒塑化劑事件差不多。

白酒行2012年末遭遇塑化劑事件,整個白酒行業全線下跌:貴州茅臺大約100元/股,洋河股份30元上下,五糧液20元上下。

現在貴州茅臺637元/股,洋河股份140元/股;五糧液67元/股。

這麼看:放不瞭杠桿炒房,買支好股票也不錯啊。找準機會,5年翻5倍的節奏啊。

那麼,不防就來看看負面頻發的教育與互金領域。

01

麥芽統計瞭一下,教育領域美股上市公司的情況(不完全統計):

點開大圖更清晰

除瞭公認品牌優質、前景蓬勃、財報營收凈利增長強勁的好公司好未來外,從這粗略的統計裡,發現瞭另一在營收、凈利增長強勁的教育公司——博實樂。

這傢公司為:碧桂園旗下教育公司,地產+教育模式入局市場,是中國最大的多元化教育集團之一。

其迅猛的規模增長,被認為是與新東方、好未來形成三足鼎立的K12教育三大龍頭。

原本教育與小區、房產有極為緊密的聯系,博實樂優勢不僅在於有地產的依托,其品牌定位雙語教育、國際教育,是未來追求更品質教育裡的大需求、大趨勢。

因此,是麥芽認為可以持有的教育領域的好公司。當然這裡不是薦股,美股高風險入市須謹慎。但大傢可以當作機會關註。

另在互金領域的上市公司裡。因現金貸政策印象,最受暴擊的要數:趣店。

趣店這傢公司股票投資價值,之前就已經有過分析。並以14.50美元,買入瞭趣店。同時7.94美元買入拍拍貸。

為什麼買,具體大傢可以點擊:趣店股價趴地上,偷摸幹點事……,詳細查看。

對這個領域,還有一傢現在股價更低、更值得投入公司,叫信而富。股價已經跌到發行價6美元上下。

這是一傢被業界成為互聯網金融領域裡的華為公司,受現金貸風波印象,這傢公司股價竟能重回發行價。

著實令人驚訝。個人認為已經走入超價值買點。

實際,這傢麥芽很早之前就持有。

也寫過持有理由,這裡再跟大傢分享一下:

02

為什麼要買這個股票呢?(信息可能略滯後,但觀點都是一樣的,無礙對這傢公司的總體觀點)

這傢公司有明顯的槽點

新出的財報,連連虧損。

近三年除2014年微微盈利(131萬美元),其他兩年都為虧損。

2017年第1季度財報公司凈虧損為1,490萬美元。可能還不能立即扭轉虧損的局面。

此外,這傢公司總營業費用中,最大占比為管理費用(而非主要拉動公司業績高增的銷售營銷費用)。

這被認為是這傢公司為瞭上市,而花瞭大價錢請顧問、請投行、請事務所產生的。

但麥芽研究瞭這傢公司全部財報的營業費用:

2014年全年管理費用占與總營業費用占比為:40.54%;

2015年全年管理費用占與總營業費用占比為:43.05%;

2016年全年管理費用占與總營業費用占比為:50.86%;

2017第1季度管理費用與總營業費用占比為:46.64%;如果是信而富為“買”上市而花的管理費較多,那應該2017年第1季度的管理費用占比最高才對。

但事實,信而富的管理費比例一直很高。

那麼錢花去哪裡瞭呢?信而富1季度管理費用增加的解釋是:

1)公司擴大瞭研發人員的規模,這體現出公司對於提升技術實力和創新能力的高度重視;

2)現金消費類借款的運營成本增加,包括支付網關、數據分析師和科學傢費用,這與現金消費借款的大幅增長相一致;

3)2017年一季度股權激勵為90萬美元,而去年同期為0。

在普遍輿情對信而富的反應,他們行政花費非常摳門、辦公室也從不豪華奢侈鋪張浪費。

而管理費用占比一直大比例,並沒有暴增。如此,麥芽覺得這個解釋可信。尤其在1、2點上的投入,在其他地方,麥芽覺得也可以驗證。

03

這就來說,我覺得可以驗證的一點:

這傢公司創始人、CEO,王征宇此前曾是美國芝加哥伊州大學博士、中南財經政法大學碩士生導師,先後在具有9000萬信貸客戶的美國Sears公司和Grey MDS公司分別擔任信貸風險分析部高級經理,首席分析師及副總裁。

在這些之後,王征宇還有相當長時間:在幫助銀行做風控、做資產風險管理,還賣風控管理軟件。而後才開始做信而富。

他這種有相當強的技術背景,且超級資深信貸、風控、資產管理的研究及實操人員。在創辦信而富,大手筆投入研發與技術,一點都不奇怪。這,麥芽相信也會成為未來信而富獨特的競爭力。

一邊,技術研發與數據驅動,能幫助平臺線上獲客、進行自動評分、授信及放款。

另一邊,線下獲客,線下面簽會產生沉重人力成本,和不確定風險。線下面簽的客戶基本無太多忠誠度。沒有忠誠度,產生不瞭客戶價值,還浪費瞭獲客成本。

所以技術驅動線上獲客,是信而富的大亮點,體現得非常明顯。

04

信而富連續的財報顯示瞭其超高的復借率,2016年為67%;2017年1季度更是上升到73%。這也讓這傢公司的獲客成本大大低於同行(2016年獲客成本僅為17美元)。

顯示瞭信而富借款人的超高粘度、擁有的超高用戶價值。此外,還有麥芽十分看好的一點是:這傢公司能給出遠低同行的借款利息價格,最高年才27%(同行最高40+%)。

低利率,會犧牲盈利,低價吸引策略,會吸引留存優質用戶,降低營銷成本與壞賬。

這也反應瞭,為什麼信而富能有超高復借率的原因。

除此之外,信而富1季度財報還有:總借款用戶200萬的突破,現金消費類借款毛收入336%的增長、基於技術研發、數據驅動的低成本獲客等等的亮點。

因此,麥芽很看好。

但最後還是要提一句:美股高風險,入市須謹慎。以上信息為機會分享,不做推薦。

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